事件描述： 

    1、2月18日，日本新日铁公司和韩国浦项公司宣布，已和三大铁矿石供应商之一巴西淡水河谷(VALE)达成协议，同意Itavira粉矿价格上涨至每吨78.90美元，4月1日起执行，涨幅为65%，对于高品位的卡拉加斯粉矿每吨涨幅达到71%。

    2、宝钢25日出台二季度普碳钢价格政策，主要产品热轧、冷轧均上调800元/吨控制工程网版权所有，上调幅度分别为21%和17%，宽厚板、热镀锌板、电工板分别上调800元/吨、1000元/吨和600元/吨控制工程网版权所有，上调幅度为10%-20%。

    事件评论：

机械行业主要上市公司受钢铁涨价影响图示一

机械行业主要上市公司受钢铁涨价影响图示二   

    1、钢材价格上涨对工程机械行业来说绝对不是一个好消息。我们曾经在《宏观调控难阻工程机械振兴步伐》一文中讨论过，上游成本对整个行业的影响在行业景气向上，预期明朗的时候，即使成本上升，只要不是大幅

上升，其影响会被淡化，而在景气普遍预期下行的时候，那就将是雪上加霜的作用。而目前在整个行业前景预期较模糊，对行业在08年的增速乐观和悲观一半一半，主要是基于08年宏观调控和国际经济的不确定性因素增加，以及07年的基数大幅上升所导致。在目前的情况下，铁矿石价格和国内钢材价格的大幅上涨CONTROL ENGINEERING China版权所有，不仅对工程机械行业上市公司带来成本压力，而且对正处于摇摆不定的市场心理也蒙上了一层阴影。

    2、根据天相钢铁研究员分析，此次铁矿石和钢材价格上涨超出市场预期。2月17日日本与CVRD确定的08年铁矿石长单FOB导致吨钢成本上涨400元，涨幅超出市场预期84—196元(取150元)，2月25日宝钢出台的二季度价格政策，主要产品热、冷轧上调幅度高于市场预期300元/吨和100元/吨。并且在行业供需偏紧和焦炭价格持续上涨的背景下，目前钢价涨势刚刚确立，市场钢价有望在二月底、三月初确立新一轮上涨趋势。

    3、钢铁价格的近几年大趋势上涨可以算作从2006年2季度开始，此时刚好工程机械经过了2005年行业周期的谷底，慢慢的开始景气向上的趋势，可以说从2004年宏观调控之后，钢材的价格就伴随着工程机械行业的向上而向上，在这个过程中，由于影响工程机械行业的其它因素的权重较大，钢材价格上涨对行业的影响基本被人们忽略。但是从07年下半年开始，能源价格、钢材价格、橡胶价格和运费价格等都在不断的攀升，此外还有一直处于向上周期的人力成本，一旦上游成本中的各个组成部分的价格都开始上涨的话，其叠加效应对工程机械行业上市公司的压力还是比较大的，行业毛利率和利润都将受到一定的影响。

    4、虽然工程机械行业的产品中成本构成不仅仅是钢铁，但是钢铁在各项成本中是最具代表性的。我们选取了工程机械生产中需求较大的三种钢材，即热轧、冷轧和中厚板，将它们从2006年以上的走势和工程机械行业的各项指标变动进行了对比。从近两年的趋势来看，慧聪网认为钢材价格的趋势是上涨的，而工程机械机械的各项指标(除费用率外)也都出现趋势向上，三项费用率从2006年开始持续走低，行业的销售和成本控制情况良好。这主要是由于04年宏观调控之后，很多企业开始注重内部成本管理和企业效率的提升，为了尽可能的减少宏观调控带来的影响，上市公司有意识的增加出口的占比，纷纷开始加大对国际市场份额的抢占力度，对于原材料成本控制工程网版权所有，也采用自购钢材生产转变为增加外购和外协的比例来规避。而出口产品较之内销产品毛利率较高，上游成本在一定程度规避后，行业的毛利率稳步提升。

  5、但是将时间窗缩小到2007年一年内来看，我们可以发现行业的三项费用率从8月开始抬头向上，随着成本和费用的增加，行业税前利润率小幅走低，但是由于旺盛的内需和强劲的出口，行业的销售收入并没有出现大的变化。目前，从细分市场来看，竞争日趋激烈，比如装载机市场，07年柳工（爱股,行情,资讯）将服务期由半年延长至一年，公司年报中CONTROL ENGINEERING China版权所有，其销售费用和财务费用就出现显著的增长CONTROL ENGINEERING China版权所有，而柳工算是行业内成本控制做的非常优秀的企业。

    6、按照国家统计局公布的2007年11月工程机械行业的毛利率为16.03%(样本为567家企业)，行业内产品原材料综合成本为50%左右，钢材成本占原材料成本的比重约为40-50%左右(扣除外购、外协影响)，我们粗略按45%计算，那么钢材占总成本的比重约为22.5%，假设钢材价格上涨10%