GE被踢
　　本周二6.26日，美股交易开始前，通用电气被“踢出”道琼斯工业平均指数，后者出手也是够狠的。要知道，早在1896年， GE就是道琼斯工业指数的原创成员。这一年，正是年迈的李鸿章到访美国，意图更好学习西方工业文明。孕育了近代中国工业思想的洋务运动的30多年的成果，被两年前的一场甲午海战，直接打回原形。
　　而且按市值计算，GE在道琼斯指数中，仍然排名第六。然而它的股价却是道琼斯指数中最低的，这影响了加权平均指数。道琼斯指数董事经理David Blitzer则表示，美国经济已经发生了变化：消费、金融、医疗保健和科技公司才是资本的最爱。显然在道琼斯工业平均指数中，工业企业的重要性降低。而从工业企业走到科技公司，本来正是GE几年来孜孜以求的目标。而这个目标以惨淡收场。
　　看来GE真的是变老了。
　　道琼斯指数像是抛弃了自己的糟糠之妻，扔掉了它最后一个原始成员。
　　这真是一种奇怪的情感。一个百年巨头的遭遇，让人联想到人生常有之事。
　　通用电气则在同日宣布，将在12至18个月内剥离医疗健康部门，并在2至3年内出售其在贝克?休斯石油公司中的全部62.5%的股份。
　　前者一直是GE的优良资产。而后者则一直是一块卡在喉咙里的大骨排。
　　公司业务被剥离后控制工程网版权所有，通用电气将专注于航空、发电厂和可再生能源业务。
　　谜团重重的GE
　　被剔除道琼斯指数的第二天，通用电气(GE)的股价飙升，迎来三年以来的最大涨幅。通用电气股价收盘大涨近8%，是标准普尔500指数成分股中涨幅较大的股票之一。
　　这个单日涨幅是自2015年4月10日大涨11%以来的最大涨幅，当时的利好消息是通用电气宣布计划退出银行业务控制工程网版权所有，向股东返还逾900亿美元。
　　在美国如此成熟的股市市场，一个老牌公司，能够引起股价的反复跌宕。一条消息，就能升，一条消息就能降。也是不可思议的事情。GE在这里像是《超人总动员2》的超级宝宝小杰，充满了不可预知的力量。
　　然而，苛刻的信用评级机构，则更加露出其“嗜血的本性”。因为在通用电气计划剥离通用医疗保健公司(GE Healthcare)之后，该公司的信用评级面临被下调的威胁。三大机构多做出反应，标普评级机构将通用电气的评级下调，仅比投机性(或垃圾级)高4个等级。穆迪评级比垃圾级高出5个等级。惠誉国际评级也一样。
　　GE信用等级的下跌，已经非常惨烈。
　　前CEO被清算
　　世界上最忙碌的救火员，当属GE当下的CEO Flannery了。然而他或许不太可能成为明星了。他就任CEO以来，似乎唯一做的确定的事情，就是一直在让GE这个百年老店，不断受到挫败。压缩成本、出售业务自然不是人们想象中的英雄。
　　即使如此，人们还来不及评价他。人们的质疑，依然留给了前任伊梅尔特Immelt。许多行业开始对他进行过点评了。
　　Immelt“不想听坏消息，也不想说坏消息”。当年的数字英雄，现在变成了一个奇怪的形象。
　　也有人认为Immelt是一个非常nice的人，执行力不强。他应该早点看到这个四个字，“慈不掌兵”。
　　伊梅尔特在任的16年时间里，累计下跌了38%左右。
　　而新任CEO，只用了11个月的时间，就让GE股票下跌50%，其中有近一半是在今年造成的。

　　图1 CEO上任后GE股价（2017.8-2018.6.23）

　　今年1月份以来，GE股票继续重挫21%，目前市值为1200亿美元。
　　是工业互联网拖累了GE吗？再看一张美国物联网新贵PTC，在同样的时间，涨了近100%。未能果断地实现与PLM/物联网的领导者PTC的联姻，被行业认为是GE最大的战略败笔。

　　图2 PTC同期股票大幅度上扬

　　前CEO的资产被清算的不仅仅是收购的业务、软件雄心，还有那充满雄心的总部。GE决定在2020年前，削减5亿美元的公司支出。而波士顿总部将是最好的靶子。而这个总部，仅仅在两年前，无比高调地从 Connecticut迁移到波士顿。从充满乡情的大镇向时尚大都市的回归，一度被认为是创新中心需要在大都市重燃的最标志性的事件。
　　再见，工业互联网旗手
　　GE Predix曾经是一面辉煌的工业互联网旗帜。GE在2012年就开始提出“工业互联网”，几乎成为所有工业企业面向未来的启蒙。GE以一个公司之力控制工程网版权所有，开启了一个崭崭新新的工业互联网时代。所有的工业企业都注意到了这个号角。
　　然而这一刻，大旗依然在，旗手却轰然倒下，似乎就在路边。那些跟着冲锋的后来者们，尤其是在中国的后继者们，需要怀着多么悲壮的心情，大踏步地在GE所指向的道路上www.cechina.cn，经过Predix已经不再移动的战旗。
　　GE不仅成为工业互联网的先驱，也为中国工业培养大量的人才。在最近半年，有大量的人员从GE跳槽。彼一刻“黄四娘家花满蹊”，此一时，“化作春泥更护花”。
　　从一个伟大的公司，一个有着强烈使命感的公司，被动或者主动离职的职员，该是情感上一个多么重大的顿挫。
　　盛唐时候曾经迷人的辉光，此一刻尤其值得回忆。
　　作为最早的Predix实践部门，发电集团的首席数字官（兼Power Digital CEO）Ganesh Bell在今年年初离开GE，转身去了工业互联网新贵Uptake公司（参见文章：工业互联网门口的野蛮人）。随后他的几个副手也都离开GE发电集团的数字业务部门，也许都已经跟随他而去了Uptake。工业互联网的招牌性公司，一点一点发生变化。
　　GE Digital正在被瓦解。
　　再见 美国国民品牌
　　《今日美国》用一种伤感的方式，报道了GE“采用”五种方式，作为美国国民品牌的跌落。包括：
　　GE医疗健康部门将独立。2017年GE医疗健康部门产生了190亿美元的收入，占公司营收16%，54000名雇员，是全球第三大医疗科技公司。这是GE核心的业务支柱。然而，这将不再是GE的身份象征了，也不会再给GE提供更多的增长动力了。
　　实际上GE医疗部门，是GE最有“福相”的部门。Immelt、Flannery，甚至中国区的总裁，都是在这个部门发展的。如果GE医疗变动，中国区的高管必将再次大波动。这给GE中国上下本已摇动的军心，再添一个惊雷。
　　出售贝克休斯油服BH-GE则是给投资者最大的一道皮鞭。
　　两年前GE才刚刚化大价钱把它买下来。BH-GE 6月26日最新市值仅为135.18亿，这个数字离当时GE董事长力排众议收购所花费的320亿美元的一半还不到。而贝克休斯成为GE流血的最卖力的出血口。这期间，贝克休斯近两年来正在丧失自己作为油服方面的优势。据路透社对知名油田服务咨询公司Spears&Associates的数据分析，在2016年至2017年间，贝克休斯在原有的19个服务和设备行业中，有12个已经损失了市场份额。而作为贝克休斯的王牌钻头行业，其份额从2016年的20%下降到了2017年的17%。去向令人担忧。
　　大面积伤感情的事儿，是在2016年，GE家电以56亿美元的现金卖给了海尔公司。随后的两年，GE家电以强劲的增长，戏剧性地回报了这个当初令双方国民都不看好的收购。
　　2015年GE开始出清2000亿金融资产的计划。工业巨头，不想沾边金融了。
　　更早的在2009年，GE将NBC新闻频道，卖给了法国媒体巨头Comcast，这笔交易持续了4年。
　　GE还剩下什么
　　当CEO John Flannery在周二接受CNBC采访时，在被问及通用电气是否还将会作出更多重组的举措时，他表示，“我们已经结束了"。Flannery用了“We are finished ”这个词。

　　图3 CEO的“最新”战略

　　当然已经结束了。

　　图4 GE网站2018.6

　　曾经业务多样化的巨头，现在将清爽无比。航空业务将被归为未来的发展重点；GE的能源战略将由GE发电和GE可再生能源共同推动；与此同时CONTROL ENGINEERING China版权所有，GE希望在增材制造和数字化等创新技术领域保持领先地位。
　　GE航空业务，是仅次于发电的第二大业务，2017年销售收入为274亿美元，占到GE总收入的22%，主要来源于发动机销售和维修业务。通用电气是世界上最大的喷气发动机制造商，在市场上依然具有强大的主导地位。其全球装机量达6.5万多台飞机发动机。

　　图5 最新巨型引擎GE90-115B

　　空客和波音两大飞机制造制造商仍然增长迅猛。而GE是喷气发动机的最大制造商，连同它的法国合资公司赛峰CFM，占据最广泛流行的窄体客机70%的市场份额，力压普惠和罗罗发动机。当然配件和服务也是它的重要收入来源。
　　即使如此，GE航空业有很大风险。因为商业航空从来就是对经济形式无比敏感的一个行业。即使GE坐拥大量订单在手，然而一旦经济形势转差，GE航空就会有很大麻烦。颇有意味的是，油价上涨，从来就对GE有利。贝休油服就是这样。而油价对航空冲击大的时候，航空公司就会更加依赖新一代省油的发动机。
　　GE可再生能源依然强大，35000台风力涡轮机在未来洁净能源上潜力巨大。
　　而GE发电设备则提供全球三分之一的电力，燃气轮机装机量达7000多台，且发电能效不断提升。燃气轮机，依然强劲。值得澄清的是，本周一通用电气把燃气内燃机（Gas Engine）部门以32.5亿美元的价格出售给Advent。这只是GE发电集团的一个小部分。
　　有的人以为要把燃气轮机的项目出售，而燃气轮机是GE的王牌业务，不太可能出售。
　　然而，发电集团的忧患也在。去年2017年12月，该部门削减12000员工，占20%，也占到了2016年年底30万员工的4%。当时行业一片哗然。GE发电部门总裁当时就认为，必须面对发电市场更低的装机容量这个事实，裁人这种艰难的决定，“既是痛苦的又是必须的”。
　　大户人家的成本削减，都是惊天之笔。GE在2017和2018年预计削减35亿美元的“结构性成本”。而2018年GE发电部门将承担10亿美元的削减计划。
　　欧洲理事会主席图斯克上个月在评价特朗普对欧盟增加关税的时候，说了一句非常难忘而讽刺透顶的话，“有了这样的朋友，还需要敌人干什么？”。面对GE从工业领域业务的剧烈瘦身运动，西门子高层或许也可以说，“有了这样的对手，我们还需要伙伴干什么？”
　　事实并不如此。西门子也在为电力部门发愁。江湖已经在回应西门子将出售燃气轮机。上周西门子CEO凯飒回应，这只是“媒体的猜想”。
　　然而凯飒也没有做坚决的否认。实际上，西门子也在考虑合并工业部门，也许会从当前的5个缩减到3个。这个行动极有可能在今年10月1日——西门子的财年起点，开始实施。也许大名鼎鼎的“数字工厂集团”也会被合并。
　　大户人家的日子，也有不好念的经。
　　伤感
　　6月26日宣布的内容，延续了新任CEO近一年来GE做出的系列变革。随着分布式发电、工业解决方案和GE医疗集团的出售和独立，以及GE交通系统集团与西屋制动即将达成的合并，GE近200亿美元的资产剥离行动将告一段落。

　　图6 GE在2017年底的战略

　　人类都喜欢宏大的建筑，宏大的史诗，因为宏大的主题，会触发我们内心的成就感。GE正是这样一个的钢铁侠。
　　而在我们叫好的时候，它却也露出了一些铁锈斑斑的部位。
　　我们难免愕然：
　　最大的工业企业要去到哪里？
　　最伟大的CEO候选人要去哪里？
　　工业互联网旗手要去哪里？
　　也许Flannery应该给HP前CEO 惠特曼打电话。
　　2014年HP曾经有过同样的困局。HP在财富500强榜上，收入1100亿美元，但市值却低至290亿美元。

　　图7 HP的营业收入（财富500强）

　　HP的家用电脑、打印机部门和HP企业级事业部有着巨大的冲突。前者产生了现金流却增长乏力，而服务器、存储和服务的却在形成企业级用户的增长点。HP开始艰巨的瘦身运动。四年去了，耐心得到了汇报。今天原HP市值372亿美元，而HP事业部市值业超过了228美元。二者是2014年市值的两倍。
　　完美的分拆。
　　Flannery应该非常熟知这个故事，也许他已经给她打过电话。
　　新GE？
　　拆成这样一个样子。这真是艰难的一天。Immelt带着爱徒，一起砸碎他们曾经建立起来的王国。而那个CEO之王，83岁的韦尔奇应该对这样的一天也倍感尴尬。Immelt是他花费8年时间才选出来的继任者。
　　但投资者也有对通用电气未来股价保持乐观。他们认为，由于混乱的公司管理层和油气业务，投资者很容易忘记通用公司的闪光点。而目前公司拥有着正确的领导人，航空业务也拥有高质量的资金流向。而且年初，股神巴菲特也曾放出消息，将在适当时候买入通用电气。这些都值得期待。
　　而改组后的通用电气将是一家“更简单、更强壮”的公司。
　　对此，大股东Trian基金管理公司表示欢迎。就是这个基金公司Trian，过去一直是严重质疑GE价值的逼宫者。
　　Flannery看上去很满意，充满激情地称这一天为“伟大的里程碑”。
　　是的，我们将迎来一个新GE，一个更简单、更强壮的公司，也意味着一个更小的公司。明天会是什么？
　　这是一个百年工业传奇，在激荡人心的数字工业时代，留给我们的最大谜团。