2016年7月份www.cechina.cn,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%,比上月下降0.1个百分点,微低于临界点。
分企业规模看,大型企业PMI为51.2%,比上月上升0.2个百分点,持续高于临界点;中、小型企业PMI分别为48.9%和46.9%,比上月下降0.2和0.5个百分点,连续两个月回落,均低于临界点。
从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
生产指数为52.1%,比上月回落0.4个百分点,高于临界点,表明制造业生产继续保持增长,增速有所放缓。
新订单指数为50.4%,虽比上月微落0.1个百分点,仍保持在临界点之上,表明制造业市场需求增速略有放慢。
从业人员指数为48.2%,比上月回升0.3个百分点CONTROL ENGINEERING China版权所有,低于临界点,表明制造业企业用工量降幅小幅收窄。
原材料库存指数为47.3%,比上月回升0.3个百分点CONTROL ENGINEERING China版权所有,继续位于临界点以下,表明制造业主要原材料库存量降幅有所收窄。
供应商配送时间指数为50.5%,虽比上月回落0.2个百分点,但仍位于临界点之上,表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。
经济增速继续回落,仍需财政政策托底经济
2016年7月份中采制造业PMI为49.9%,前值为50%,回落0.1个百分点。分项指标具体如下:
1、供给和需求双双回落。生产指数为52.1%,比上月回落0.4个百分点;新订单指数为50.4%,比上月回落0.1个百分点;
2、就业形势有所改善,但仍不乐观。从业人员指数为48.2%,比上月回升0.3个百分点CONTROL ENGINEERING China版权所有,仍低于临界点;
3、产成品和原材料库存略有回升,但仍处于枯水线以下。产成品库存指数为46.8%,比上月回升0.3个百分点;原材料库存指数为47.3%,比上月回升0.3个百分点;
4、进口略有改善,出口继续恶化。进口指数49.3%,比上月回升0.2个百分点;新出口订单指数49%,比上月回落0.6个百分点。
经济展望:维持下半年经济“L”型走势判断
目前经济自身动力仍然比较弱,经济下行的压力仍然较大,但是财政政策和货币政策仍然有较大的政策空间,基建仍然会维持20%左右的增速,维持下半年经济“L”型走势判断。为了实现2020年GDP比2010年翻一番,6.5%的经济增速将是未来几年经济的“铁底”。
政策展望:货币政策仍然维持“灵活适度”的基调
在后半年经济下行压力仍大的背景下,进一步降准的概率仍然存在,也有可能通过MLF、SLF等手段释放流动性,整体流动性状态仍然会比较平稳,货币政策有可能因为汇率问题掣肘,降息空间不大,但短期经济增长问题仍然是货币政策第一调控目标;财政政策仍然会积极,财政收支矛盾的问题依然存在CONTROL ENGINEERING China版权所有,积极财政政策仍然需要PPP、专项金融债、产业引导基金等准财政政策的配合,基建仍然有望保持20%左右的高速增长。
资本市场展望:债市波段行情有望延续,A股市场短期有利
对于债市来讲,3季度经济弱企稳,物价回落,债市的波段行情有望延续,10年期国债收益率有望回落到2.7%左右;对于股市来讲,经济弱企稳,货币宽松的预期仍然存在,对于A股市场短期有利。
改革展望:政治局定调供给侧改革和抑制资产价格泡沫
上半年,供给侧改革初见成效CONTROL ENGINEERING China版权所有,煤炭产量下降6.7%、粗钢下降1.1%,下半年供给侧改革仍是经济的主要着力点。中央政治局会议首次提出抑制资产价格泡沫,我们认为主要指房地产市场,尤其是一二线城市的房地产市场,而这一泡沫的去化力度和时间点把握存在较大难度,由于房地产捆绑了整个宏观经济,不但对投资影响的链条长,对建筑建材、家具家电等消费领域也有较大影响。因此www.cechina.cn,需要审慎评判,充分了解房地产市场的交易行为和交易心理,稳妥去化泡沫。房贷抵税和房地产税的综合判断是总体减税,因为个税影响更大,房地产税毕竟是小税种且力度不会太大;微观上保护刚需利益,调整多套房持有人的利益。